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8月27日，蒙牛乳業(yè)(2319.HK)發(fā)布2025年度中期業(yè)績公告。面對終端消費復蘇緩慢、原奶價格持續(xù)低迷的行業(yè)困局，蒙牛通過產品創(chuàng)新、渠道升級和精益管理三大引擎創(chuàng)新求變，今年上半年實現收入415.7億元，經營利潤35.4億元，同比增長13.4%。

　　公告顯示，蒙牛持續(xù)推進的精益化管理成效顯著，上半年其經營現金流實現同比增長46.2%，經營利潤率提升1.5個百分點至8.5%。

    鏈接新人群百余新品迎需求

　　面對乳制品同質化競爭，蒙牛選擇以產品創(chuàng)新破局。2025年上半年，蒙牛響應不同年齡人群的多元化需求，推出超百款新品，覆蓋從常溫奶到低溫酸奶、從鮮奶到冰淇淋，從功能牛奶到嬰兒配方奶粉的全品類矩陣，引領消費者“喝上奶、喝好奶、喝對奶”。同時，蒙牛加速品類多元化升級，在低溫酸奶、鮮奶、奶粉、奶酪、冰品細分賽道均呈增長趨勢。

　　為了讓消費者“喝上奶”，蒙牛常溫板塊一舉推出72款新品，全面強化基礎營養(yǎng)，打造極致“質價比”。高端鮮奶“每日鮮語”則通過洞察消費者需求，融入自研HMO打造兒童呵護營養(yǎng)奶，尤其針對乳糖不耐受群體推出了零乳糖雙蛋白產品；為了讓消費“喝好奶”，20年老品牌“特侖蘇”不僅推出A2β-酪蛋白等新品，還匯聚“山水林田湖草沙”自然稟賦，以“種養(yǎng)加、草牧奶”產業(yè)鏈思維煥新打造“沙金套海沙漠·有機純牛奶”，以沙漠腹地更為稀缺的優(yōu)質資源培育出高端有機奶；為了讓消費者“喝對奶”，“冠益乳”推出全國唯一“健字號”小藍瓶保健酸奶，“優(yōu)益C”打造活性益生菌檸檬茶等功能產品。嬰兒配方奶粉品牌“瑞哺恩”則以全球首創(chuàng)母源 MLCT 技術打造了“瑞哺恩親益”，其DHA 含量提升 48%、吸收率翻倍，助力嬰幼兒營養(yǎng)升級。

　　同時，為了推動消費者從“喝奶”向“吃奶”升級，蒙牛旗下“妙可藍多”推出奶酪小三角、云朵芝士等新品以及多款功能奶酪產品，并打造涂抹奶油奶酪滿足消費者面包、貝果等搭配需求，進一步豐富了家庭餐桌奶酪品類；冰淇淋板塊更是推出近20支新品，“隨變轉”一經上市就勾起消費者童年記憶中的糕體形象，勇奪冰品新品賣力第一，“綠色心情”黑芝麻新品則為“脆皮青年開啟養(yǎng)生局”。

　　品牌創(chuàng)新層面，蒙牛攜手國內外經典大IP輪番為提供消費者情緒價值。其中，新IP“燃爆”都市青年，《哪吒2·魔童鬧?！啡虺鋈?，蒙牛純牛奶、每日鮮語、瑞哺恩、真果粒等全系產品線聯動，實現品效合一。此外，蒙牛真果粒、每日鮮語合作《長安的荔枝》大劇，冠益乳聯名B.DUCK......通過IP合作帶動產品火爆出圈、跨界引流；老IP刮起懷舊風，酸酸乳攜《歌手》深耕“音樂”主線，引發(fā)一代人酸甜回憶。風味牛奶牽手《貓和老鼠》，帶領Z世代年輕人享受經典。冰+品牌硬廣霸屏NBA總決賽，引導用戶邊看邊買，跳轉京東店鋪，驅動增長新引擎。

　　研發(fā)硬實力鑄就中國牛奶的世界品質。蒙牛憑借“含有DHA藻油的調制乳及其生產方法”發(fā)明專利，一舉榮獲第二十五屆中國專利銀獎，這是中國乳業(yè)在專利領域的最高榮譽，也是中國液體奶創(chuàng)新的首件最高專利榮譽；蒙牛旗下虹摹生物自主研發(fā)的母乳低聚糖（HMO）——乳糖-N-新四糖（LNnT）再次獲批，成為國內率先通過兩個HMOs審批的企業(yè)；此外，今年全球乳業(yè)大會上，蒙牛旗下瑞哺恩恩至、蒂蘭圣雪、邁勝憑借優(yōu)異表現，獲得“2025年世界乳品創(chuàng)新獎”，全面印證了中國牛奶的“世界品質”。

　　擁抱新場景全渠道拓新發(fā)力

　　當傳統(tǒng)商超渠道增長乏力，蒙牛加快渠道升級，通過RTM模式重構，實現傳統(tǒng)和新興渠道升級、線上與線下場景的無縫銜接，加速構建“全域渠道生態(tài)”。一方面，蒙牛精進、優(yōu)化傳統(tǒng)和現代渠道策略，打造“線上網銷商、線下經銷商”的銷售模式；另一方面，加速響應渠道定制品需求，深化會員店、零食量販、即時零售等增量渠道合作。

　　在會員店和倉儲超市賽道，蒙牛有針對性地推出“定制化”新品，主打“超性價比”。尤其是，“冠益乳早8噸噸桶”在山姆超市一經上市便成爆款“斷貨王”，特侖蘇200ml大師限定裝新品聯合華潤、沃爾瑪等系統(tǒng)舉辦新品發(fā)布會及快閃秀引爆聲量，產品月銷售突破1億元。

　　在直播電商領域，蒙牛洞察消費者“注意力經濟”，通過直播和短視頻塑造全新的購物場景，實現渠道突破。尤其在奶粉板塊，成人粉線上電商市場份額躍居第一，嬰配粉線上引流助力線下門店拉新，兒童粉打通“傳統(tǒng)線下+電商+私域”全域渠道，市場份額穩(wěn)居兒童成長賽道第一；值得一提的是，特侖蘇一線員工通過實地直播，通過講述品牌有機產業(yè)鏈“種養(yǎng)加、草牧奶”故事，用真誠和真心引發(fā)消費者共鳴，帶動銷量增長。

　　針對B端行業(yè)趨勢，蒙牛2024年推出的專業(yè)乳品品牌異軍突起，實現快速增長。截至目前，蒙牛已與咖啡、茶飲、烘焙等頭部品牌達成戰(zhàn)略合作，提供乳品專業(yè)化解決方案。蒙牛表示，未來，隨著持續(xù)推進精深加工布局，還將不斷豐富高附加值的乳脂、奶酪、乳鐵蛋白、乳清蛋白等產品矩陣，進一步驅動收入增長。

　　此外，數字化、智能化技術的全面應用，令渠道變革如虎添翼，全面實現了提效、降本、精準三大目標。例如，蒙牛通過上線經銷商管理智能系統(tǒng)，讓所有費用在售點的落地執(zhí)行全部實現線上系統(tǒng)化、精細化管控。正在試點的“物碼營銷”技術，則通過為產品賦予唯一二維碼，讓各分銷主體利益分配更清晰，費用投入更精準，也實現產品流向實時追溯，保障營銷費用直達終端，全方位賦能渠道健康發(fā)展。

　　創(chuàng)造新價值生態(tài)圈協(xié)同共榮

　　面對經濟周期和行業(yè)周期雙重壓力，蒙牛并未局限在傳統(tǒng)模式中“內卷”求生，而是通過不斷創(chuàng)新商業(yè)模式、管理方式和協(xié)作形式，為消費者、股東、上下游伙伴等利益相關方持續(xù)創(chuàng)造新價值，全面實現乳業(yè)生態(tài)圈的共生共榮。

　　商業(yè)模式創(chuàng)新滿足消費者新需求。蒙牛旗艦品牌“特侖蘇”，全球乳業(yè)第一大單品，面對消費疲軟并未卷入低價競爭的惡性循環(huán)，而是通過持續(xù)創(chuàng)新保持品牌活力。在產品側，通過推陳出新不斷完善“金字塔”結構布局，其中基礎款維持普惠定價擴大受眾，同時以沙漠有機等高端線建立塔尖價值錨，持續(xù)滿足高品質消費者需求；在品牌側，特侖蘇用產業(yè)鏈思維塑造品牌，堅持十余年沙漠治理打造“種養(yǎng)加、草牧奶”有機產業(yè)鏈，以稟賦夯實品質、用品質強化品牌，賦予品牌內涵和價值感。數據顯示，上半年，特侖蘇有機系列逆勢正增長，尤其是沙漠有機系列上市后表現良好，獲得品質消費者的廣泛認可。8月份，特侖蘇全新推出的“沙金套海沙漠·有機純牛奶”，也讓這一高端品類形成完整商業(yè)閉環(huán)。

　　綠色創(chuàng)新打造可持續(xù)產業(yè)鏈。在GREEN可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略指導下，蒙牛堅持“生態(tài)產業(yè)化和產業(yè)生態(tài)化”原則，攜手上下游合作伙伴在全產業(yè)鏈踐行“兩山”理念，全面打造低碳牧場，建成37座綠色工廠，并且承諾“零毀林”，開展包裝回收、凈灘行動等綠色項目，倡導更多人加入綠色行列。當前，蒙牛的MSCI ESG評級連續(xù)兩年保持AA級，持續(xù)引領行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

　　管理創(chuàng)新持續(xù)回報股東。在行業(yè)周期波動，充滿挑戰(zhàn)的競爭環(huán)境下，蒙牛的持續(xù)精細化運營，帶動核心經營利潤增長好于預期，實現經營現金流同比提升。公告顯示，蒙牛決定在2024年分紅和回購的基礎上，將開展新一輪回購，彰顯其看好自身中長期發(fā)展前景，以實際行動回報股東的堅定信心。

　　蒙?？偛酶唢w表示，當前乳業(yè)供需矛盾正在持續(xù)改善，行業(yè)正處于觸底回升的關鍵時期。蒙牛將始終堅守“消費者第一第一第一”的核心價值觀，堅定推進“一體兩翼”戰(zhàn)略，持續(xù)強化品牌引領、研發(fā)創(chuàng)新、數智轉型及渠道升級核心能力建設，以全產業(yè)鏈高質量發(fā)展，讓消費者喝上奶、喝好奶、喝對奶，為實現奶業(yè)振興和“健康中國”貢獻新的更大力量。